恒勃股份：深耕车用空气滤清器领域，产品市占率领先

恒勃股份主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。

本次ipo发行价格35.66元，发行市盈率36.36倍，行业近一个月平均为24.55倍，与同业可比公司相当。拟募集金额9.23亿元，发行后总市值36.87亿。

1、公司深耕车用空气滤清器领域近20 年，是国内较早在进气系统前期设计环节采用 CAE 仿真分析技术的企业之一，逐步形成成本低、周期短的开发实力。

2、公司陆续进入广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比亚迪、五羊本田等多家国内外知名车企的核心供应链，与部分车企的合作历史长达十年以上；据中国汽车工业协会数据统计，2022 年公司乘用车用空气滤清器的市占率达 10%、二轮燃油摩托车用汽车滤清器的市占率达近 40%。

3、公司积极开拓布局新能源汽车热管理系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀箱产品现已实现量产销售，报告期间来自上述领域的销售收入已由 2020 年的 421.04 万元增至 1601.93 万元；同时，公司也正在开发水侧分流板和冷却液流体模块，并在氢能源动力领域、较早地布局了对氢燃料电池阴极过滤器系统的研究，有利于丰富公司未来的产品矩阵。

4、2022年度，公司实现营业收入 7.13 亿元，同比增长 12.62%；实现归属于母公司净利润 1.04亿元，同比增长 8.91%，22年增速放缓。

报告期各期末，公司存货规模较大，占总资产的比例分别为 16.18%、19.29%和 19.10%。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 37.19%、37.91%和 35.16%，存在一定的波动。

原材料供应和价格波动风险。报告期内，公司产品成本以材料成本为主，各期材料成本占主营业务成本的比例分别为75.35%、75.66%和 76.92%，原材料价格波动对公司营业成本存在较大的影响。

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