蚂蚁集团[688688]公司前景及竞争优势全面解析[广发证券]

蚂蚁集团为领先的金融科技开放平台，致力于以科技和创新推动服务业数字化升级，为消费者及小微企业提供普惠金融服务。

公司竞争优势与行业比较分析：相比腾讯金融科技、京东数科，公司在收入体量、生态体系构建、数据完备、金融科技能力上整体而言更具优势；但公司支付业务的发展未来可能面临微信和新电商的挑战。

盈利预测和合理价值：预计蚂蚁集团 2020-2022 年实现归母净利润383、580、710 亿元，同比增长 126%、52%与 23%。考虑市场第三方支付需求平稳增长、公司强龙头优势及业务增长有力，按发行后总股本上限 303.76 亿股计算，建议给予蚂蚁集团 A 股 2021 年 40-50xPE估值，每股合理价值为 76.36-95.45 元/股；参考 AH 两地估值差异，给予蚂蚁集团 H 股 2021 年 35-45xPE 估值，每股合理价值为 77.51-99.65 港元/股。

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